场外配资选f旺润配资量化对冲基金是低风险理财产品的良好替代者

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――访德邦量化对冲策略基金拟任基金经理王本昌

  ⊙陆海晴 ○编辑 杨刚

  当前货币基金收益率持续下行,权益市场也较为震荡,不少基金回撤较大,既要求流动性又对收益增强有需求的资金正在寻找新的场外配资选f旺润配资投资方向。德邦量化对冲策略基金拟场外配资选f旺润配资任基金经理王本昌认为,量化对冲策略基金收益率有一定弹性,波动性场外配资选f旺润配资近似于债券指数,风场外配资选f旺润配资险调整后的收益水平远高于股票和债券,有望成为低风险理财产品的替代者。

  追求绝对收益

  当被问及为何在当前时点选择发行德邦量化对冲策略基金,王本昌表示,当前权益市场较为震荡,而量化对冲产品风险较低,收益也较为稳定,在当前时点配置价值较高。他补充道,量化对冲基金主要以市场中性策略为主,通过股指期货对冲策略剥离或降低投资组合的系统性风险,使投资组合无论在市场上涨或下跌时,均有机会获取正收益。

  “2019年4月股指期货第四次松场外配资选f旺润配资绑,股指期货流动性和基差水平逐步回归正常,对冲成本逐步降低,量化对冲产品性价比逐步提升。另一方面,市场波动率回归常态,基本面因子表现强势回归,市场抱团的核心资产开始松动,市场逐渐进入估值扩张周期,市场呈现发散结构,有利于获取超额收益。”王本昌认为,随着机构投资者的增加和普通投资者对量化产品的认识的深入,量化基金的春天已经到来。

  谈及未来将采取的投资策略,王本昌表示,将采取市场中性策略,为投资者提供绝对收益投资工具。据了解,市场中性策略指的是在系统性风险(比如股票市场风险、利率风险、信用风险、商品风险等)上无暴露或者具有较低暴露,海外对冲基金中的市场中性策略一般指的是股票市场中性策略。

  在他看来,一个简单的市场中性投资组合必须包含多头组合和空头组合两个部分,且两者具有一致或者相近的市值敞口,一个严格的市场中性投资组合还需多头和空头组合在行业和风格因子(比如市值因子等)权重上保持一致或者接近。

  坚持基本面投资

  上海交通大学应用数学专业毕业的王本昌,从入行开始便与量化投资结下了不解之缘。从高级数量分析师到量化投资部基金经理,再到现在担任德邦基金投资三部(量化)总监一职,在钻研并践行量化投资的这10多年的时间里,王本昌经历了很多挫折,也积累了挺多经验。

  “在比较早以前,我们注重选股,对风险关注不够。印象非常深刻的是,2015年中小市值风格转换之前我们对小市值因子做了暴露约束。”在他看来,搭建起开放式的量化平台也非常关键。“搭建这个平台需要团队有较高的素质,有一个完善高效的平台可以将基金经理解放出来,专注投资中更重要的事情,有利于投资业绩做得更好。”

  对于德邦基金历时多年自主打造的“IQPMS”主动量化平台,王本昌颇为骄傲。他介绍道,依托“IQPMS”一方面可以提供标准化的公募基金产品,另一方面,也可以为专业投资者提供个性化的定制服务。

  这么多年的量化投资经历让王本昌越来越重视投资的收益源泉。“我选择的是基本面量化投资这条路,那意味着赚的就是企业增长的钱。德邦基金量化投资团队与其他量化团队有些不同,我们不但要求对量化投资中的各种问题有深刻的认识,更重要的是对主动投资也要有比较深刻的理解,将量化投资和主动投资有效融合。”

  既然明确了方向,王本昌开始逐步去繁就简。“我们现在关注的因子有300多个,这在行业里并不算多,但接下来我们会减少考量的因子,聚焦核心要素,同时把新技术更好地融进去。”大数据和人工智能极大地促进了量化投资的发展。王本昌透露,目前已经引进了大数据因子,对现有的基于基本面的因子体系形成了非常好的互补,可以有效增强超额收益的稳定性。